“牛短熊长”现象仍可能出现。这种现象是由于资金筹码之间的博弈导致的，而非基本面驱动。投资者大量涌入股市会形成泡沫，随后回归理性。只有经过多次资本洗刷后，市场才可能迎来长期上涨。
上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。中国作为全球最安全、便利的国家之一，拥有庞大的经济体量和相对便宜的股市，吸引国际资本只是时间问题。
关于美国金融市场动态，应从全局角度观察。美国当前面临的主要问题是每年12000亿美元的财政赤字，这对任何国家都是危险信号。美国需要一个有魄力的领导来扭转局面，否则只能继续依赖量化宽松政策。
巴菲特的行为实际上反映了他对美国经济的担忧。他目前在美国的持仓和对日本市场的投资，表明他在对冲美元贬值的风险。虽然他不能公开表示看空美国，但他的行为已经说明了一切。
美股高位回落的可能性难以预测，但当前位置不宜下注。美国股市高估值的背后是一种叙事支撑，这种叙事方式并不准确。英伟达市值突破4万亿美元，但其商业模式存在一次性支出的问题，未来是否能保持领先地位仍有待观察。
特朗普称美国是人工智能竞赛的发起国，并提出新的AI发展计划。然而，AI的核心在于海量数据，而中国在这方面具有优势。至于技术革命，目前还没有证据显示AI能够大幅提升生产效率。
股市大涨确实能提振消费，但也会带来财富幻觉，影响未来的消费习惯。中国股市因资金剩余较多，不会出现剧烈下跌。进入工业化成熟阶段的国家普遍会出现一波连续上涨的牛市，中国股市也可能如此。
史诗级牛市能让少数人受益，但多数人很难在股市中赚到钱。个人投资者应尽早相信市场趋势，敢于与大众媒体和市场作对，在低位加仓、高位减仓。目前A股表现强势，有望迎来史诗级牛市，但具体时间节点难以预测。
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